Primera semana sin cepo: reacciones de precios y perspectivas para la inflación de abril

Tras el levantamiento del cepo cambiario en Argentina, el mercado dio sus primeros pasos en un nuevo esquema económico que promete mayor apertura y menor intervención oficial. En esta primera semana, los movimientos de precios comenzaron a reflejar cierta tensión, pero sin un desborde generalizado. Mientras los analistas observan con atención, los consumidores y comercios intentan adaptarse al nuevo contexto.

Un nuevo régimen y las primeras reacciones

El nuevo sistema de bandas cambiarias —que establece un piso de $1.000 y un techo de $1.400 para el dólar— busca estabilizar el mercado y dejar atrás el régimen de controles que marcó los últimos años. Sin embargo, el impacto en precios no se hizo esperar: algunas empresas actualizaron sus listas con incrementos de hasta un 12%, aunque en muchos casos esas subas fueron rechazadas por supermercados y comerciantes que no están dispuestos a convalidar aumentos en medio de una fuerte caída del consumo.

Según la consultora PxQ, el traslado a precios por ahora es “acotado” en comparación con episodios devaluatorios previos. Aun así, se espera que en abril y mayo la inflación mensual supere el 3,7% registrado en marzo.

Inflación: ¿qué se proyecta para abril?

Las proyecciones difieren según el enfoque de cada consultora. Desde Analytica estiman que los efectos del nuevo tipo de cambio se verán reflejados progresivamente, empujando la inflación por encima del 4% en abril y mayo. En cambio, para María Castiglioni, de C&T Asesores Económicos, el impacto será más moderado: estima que la inflación se ubicará por debajo del 3%, gracias a cierta previsión que ya habían hecho algunas empresas.

Jerónimo Montalvo, de Abeceb, coincide en que el efecto será limitado en el corto plazo, apoyado por un entorno macroeconómico más ordenado, con superávit fiscal y apertura comercial. Su proyección para abril se ubica por encima del 4%, pero anticipa una baja sostenida que podría llevar la inflación al 30% anual hacia fin de año.

Alimentos, tarifas y combustibles: los rubros más sensibles

Los alimentos siguen siendo el rubro de mayor impacto por su peso en el índice de precios. Aunque algunos productos bajaron —como ciertas verduras— otros, como carnes, aceites y dulces, mostraron subas del 2,5% al 3,5% en lo que va del mes. Esto se da en un contexto en que los supermercados, nucleados en la Asociación de Supermercados Unidos, rechazaron aumentos especulativos en las nuevas listas.

Respecto a las tarifas, se espera que el costo de generación eléctrica aumente durante el invierno, incluso en el piso de la banda cambiaria. Según el economista Julián Rojo, este incremento podría absorberse con subsidios, pero eso tensiona el objetivo oficial de ordenar los precios relativos.

En cuanto a los combustibles, el impacto del tipo de cambio podría verse compensado por la baja en el precio internacional del crudo. Así lo indicó Horacio Marín, presidente de YPF, quien afirmó que no descartan bajar los precios si las condiciones lo permiten.


4. Rubros sensibles

Alimentos

• Aumentaron algunos productos, mientras otros bajaron, como ciertas verduras.

• Mayor incidencia en inflación por su peso en la canasta básica.

• Subas registradas en:

  • Carnes: 1,4% (Equilibra) / 2,5% (LCG)

  • Azúcar y golosinas: 1,9% (Equilibra) / 3,5% (LCG)

  • Infusiones: 1,5%

  • Bebidas alcohólicas: 1,6%

  • Aceites: 3%

  • Frutas: 2,3%
    
    Algunas listas llegaron con aumentos del 9%, que fueron rechazadas por los supermercados.

• ASU (Asociación de Supermercados Unidos) se manifestó en contra de listas “desmedidas o especulativas”.

• El ministro Caputo celebró públicamente el rechazo a listas con aumentos de Unilever y Molinos (9% a 12%) y luego destacó que Molinos retrocedió en sus precios.

• Argumentos de las empresas: mayor costo de reposición por tipo de cambio y suba en valor de exportación.

• Contexto de caída del consumo: según Scentia, el consumo masivo bajó 5,4% interanual en marzo, y ya lleva 16 meses consecutivos en descenso.

 Tarifas

• Julián Rojo alertó que el costo de generación eléctrica en invierno será más alto que en 2024, medido en dólares.

• Aún en el piso de la banda, el costo en pesos aumenta.

• Caprarulo señaló el dilema del Gobierno:

  • Si actualiza tarifas para corregir precios relativos, golpeará más a salarios y jubilaciones.

  • Si subsidia, posterga el ajuste estructural.

 Combustibles

• El impacto del dólar en costos de importación y producción es directo.

• La baja del precio internacional compensa parcialmente esta presión.

• Horacio Marín (YPF) afirmó que si el precio del crudo baja, evaluarán bajar precios en surtidores.

• Aclaró que los valores no están atados directamente a la inflación.

Un delicado equilibrio

El desafío del Gobierno está en avanzar hacia un esquema más transparente y competitivo sin profundizar el deterioro del poder adquisitivo, en un contexto donde el consumo masivo acumula 16 meses de caída interanual. Las próximas semanas serán clave para observar si el tipo de cambio logra estabilizarse dentro de las bandas definidas, y si la inflación logra contenerse sin un nuevo salto de precios.