El Banco Central bajó la tasa de interés después de seis meses: pasó de 40% a 35%

El Banco Central anunció este viernes una baja de la tasa de política monetaria. Después de seis meses de no tocar la tasa de referencia, el Directorio de la entidad dispuso reducirla de 40% a 35% la TNA (tasa nominal anual). También bajó la tasa de interés de pases activos de 45% a 40% de TNA.

"La decisión del BCRA se fundamenta en consideración del contexto de liquidez, de la baja observada en las expectativas de inflación manifestadas tanto en el REM como en los niveles implícitos en el mercado secundario de títulos, y en el afianzamiento del ancla fiscal", dijo el organismo en un comunicado.

Con la inflación de octubre estimada en torno a 3% o hasta por debajo para algunas consultoras, la tasa de 40% anual había quedado alta (3,33% mensual). La tasa real positiva sumada al dólar planchado está incentivando el denominado "carry trade" o bicicleta financiera, que consiste en vender dólares para ganar con las tasas en pesos aprovechando que se pueden recomprar las divisas al mismo valor que se vendieron.

Ahora la baja de la tasa a 2,91% mensual le quita atractivo a esta operación, aunque sigue dando siendo positiva en dólares.

"Las tasas de las Lecaps (más largas) ya venían bajando. La baja de la tasa de referencia (LeFi) impacta en las tasas más cortas, como las cauciones. Si no se baja el crawling peg (la tasa de devaluación mensual del dólar vs el peso) al mismo tiempo que la tasa de LeFi, esas tasas más cortas hacen que el diferencial de rendimiento en dólares se achique. Ahí el riesgo viene por el lado de que algún inversor piense que ese menor rendimiento no justifica este riesgo y decida desarmar posiciones", opina Gabriel Caamaño, de la consultora Outlier.